​日元、黄金、瑞郎都扛不住 美国政府关门倒计时令资金涌入美元避险

日元、黄金、瑞郎都扛不住 美国政府关门倒计时令资金涌入美元避险

财联社 9 月 26 日讯（编辑 史正丞）随着美国政府关门的倒计时钟滴答作响，2023 年三季度的最后几天全球市场又充斥着紧张的情绪。对于这件过去 50 年里已发生过 21 次的事情，国际金融市场的表现显然要比华尔街紧张许多，这也与今年独特的市场背景有关。

截至发稿，反映美元对欧元、日元等主要货币强弱变化的美元指数继续走高。从周线图的层面来看，7 月中旬开始，美元已经连续涨了 11 周了。

（美元指数周线图，来源：TradingView）

在传统避险资产的 PK 中，瑞郎、日元和国际黄金价格也处于绝对的弱势状态。与黄金和瑞郎不同，日元走弱还与日本央行的政策有关，央行行长植田和男本月已经多次为延续超宽松政策站台，令期待已久的日元多头又空等了一回。

（美元兑瑞郎、日元，以及国际金价日线图走势，来源：TradingView）

很显然，10 月初的 " 政府关门 " 事件只是市场情绪的爆发节点，背后的矛盾根源在于美国财政压力推动国债发行量潜在上行的动机，叠加美联储决心将政策利率维持更高、更久，造成美国国债票面价格下跌的压力。与此同时，美债收益率的提高增加了美元购买者可以得到的利息，使得避险的操作更加具有吸引力。

对于这种情况，野村证券的利率策略分析师 Andrew Ticehurst，现在美元变成了高收益、高增长的避险资产，这是一种比较罕见且强力的组合。Ticehurst 认为，随着利差重新拉开和后续避险事件展开，围绕着美元走强的市场异动还将继续。

顺便一提，穆迪在周一维持了美国的最高级别主权评级，传递出政府关门事件 " 影响有限 " 的信号。作为国际三大评级公司中唯一一家维持美国最高评级的机构，这一举动也给予了美元继续走强的动力。

不过对于美元单边走强的情况，现在也有经济学家跳出来警告 " 盛极而衰 " 的可能性，这也将与美国经济的走势息息相关。

德商银行经济学家团队指出，任何押注美元走强或升值的人应该意识到，他们是在赌美国经济的表现，这也将导致美元对疲软经济数据的敏感度增加。

在这样的背景下，德商银行团队持续看好强势美元进入调整期的可能性，仅仅因为许多对美国的乐观情绪已经反映在美元定价中了。